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2017巴菲特股东大会要点梳理

2017-05-11 09:223490佚名搜狐

  在这第52届伯克希尔·哈撒韦股东大会上,87岁沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格与来自全球的投资者进行长达5小时的互动问答,分享投资理念。

  在投资这个江湖里,巴菲特的无敌是多么寂寞。最新福布斯财富榜显示,巴菲特以近800亿美元资产位居世界第二,去年财富增值逾120亿美元,名列美国第一。

 

  由于巴菲特和芒格均年事已高,股东大会当然是“听一次少一次”,那么这次大会中,又有哪些“干货”值得大家关注呢?

  1

  “股神”已经盯上这类公司!

  未来“股神”最中意什么投资?这是所有参加股东大会的人最关心的问题。

  在此次大会上,巴菲特也一贯“实话实说”,表示轻资本的企业是他的首选。

  巴菲特称,现在美国市值最高的股票主要都是科技股,这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet,他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。

  在股东大会上,这位87岁高龄的“股神”对科技股的热爱溢于言表。

  错过亚马逊“是我太蠢了”

  在谈到阿里巴巴和亚马逊这类电商股时,巴菲特表示:

  因为我之前太蠢了,我没有意识到亚马逊会发展得如此之好,我一直很崇敬贝索斯先生,但我没有想到他会取得这样大的成功。但你想一想,亚马逊做的这些业务,比如马云,都具有很大的潜力,当我们在打造我们的零售帝国时,我们也发现他们对整个市场带来了颠覆性变化,在基础行业对我来说这种投资当时可能是非常长线的投资,我当时也低估了它的发展潜力,我们也低估了他们执行的程度,做网上业务是需要很强的能力的。

  没有投资谷歌“是一个失误”

  在谈到谷歌时,巴菲特表示几年前没有买入谷歌的股票是一个失误。

  以前,巴菲特经常说他会避免科技类的股票,因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的,以及他们是否能长期保持盈利。在谷歌的例子中,巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务,因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。

  人工智能会“带来颠覆性变化”

  对于人工智能,巴菲特则表示了谨慎乐观的态度:

  人工智能的进展会带来积极的影响,对整个社会来说也是有益的,同时它会带来非常颠覆性的变化,造成其他很多的问题,,对民主的影响、对贸易等各方面的影响。

  芒格补充称,他们并不清楚人们根据人工智能的发展会有什么样的变化趋势,但觉得AI是有这方面潜力的,对社会来说会有很多积极影响,但它的前景,特别是政府方面的影响非常具有不确定性。

  这次股东大会上,巴菲特对科技股的大力追捧,似乎是股神打破进半个世纪“不碰科技股”投资准则的前兆。就像芒格在股东大会上的评价一样:“要么你疯狂了,要么你是在学习,”他相信巴菲特是在学习。

  那么,除了下一个投资金矿,这次大会还有哪些“干货”呢?

  2

  谁是继承人?

  两位高龄老人虽然都精神矍铄,在往年的股东大会上都谈笑风生,但关于“巴菲特和芒格的接班人会是谁?”一直是萦绕在投资者心中的最大疑问。

  昨晚巴菲特表示,并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字。

  我没有多想;有很多好的经理人在我们的公司,因为好的公司就必须要有好的经理人,但是是否这些经理人能够成为我们的接班人,这不见得有关系。

  不过,巴菲特还是提出了自己对于选择继任者的标准,他期望自己的继任者是个有钱人,而不是因为想赚钱才接手伯克希尔· 哈撒韦公司。

  此前,巴菲特和芒格都曾透露,伯克希尔公司的保险业务负责人阿吉特.贾因(Ajit Jain)和能源领域高管格雷格.阿贝尔(Greg Abel)都是理想的继任人选。

  3

  如何看待中国经济和市场?

  巴菲特如何看待中国经济也都是历年股东大会的热门焦点。

  去年的股东大会上,巴菲特表示,他对中国经济还是非常乐观,认为不会有太大问题。

  这次,股神表示,市场其实就像赌场一样,市场热的时候,很多新发的股票都做的很好,很多人都会被吸引进来,开始进行投机、开始进行赌博,这是美国的一个教训。

  巴菲特称,中国作为一个比较新兴的市场,现在有全民的股市参与,在这个方面也是有这种方面的经验,我们在美国也有这样的经验分享。中国可能会有更多这方面的麻烦,他们当然还会在这个方面变得越来越投机,但我觉得投机是不一个不太聪明的做法,你需要非常多的运气才能做这件事。

  芒格补充称,他觉得中国的股市是比美国更廉价的:

  中国有一个更光明的未来,但我也觉得这中间会带有成长的疼痛,我们有一个这样的机会,但我们却没有去约束某一个市场发展的准则。

  4

  怎么看待特朗普?

  在去年美国总统大选期间,巴菲特立场明确地支持民主党候选人希拉里。但有迹象表明,特朗普当选后,巴菲特对他的态度已有改观。

  巴菲特在这次股东大会上,明确表示了对特朗普新政的支持。

  他表示,几天前刚好在国会通过的新医疗法案,推翻了奥巴马的医保法案,如果早一点推出,在减税方面会有很大的好处。“股神”还表示,如果减税他会赚得更多。

  这也难怪,特朗普上台以来股市一如走高,巴菲特的投资回报颇丰,伯克希尔的股价去年11月以来涨幅也超12%。

  5

  怎么看待“美联航逐客”事件?

  还记得4月份美联航把亚裔乘客打下飞机的事吗?

  巴菲特在股东大会表示,航空行业是竞争非常激烈的行业,很多时候都是采用自杀性的方式在进行运营。而伯克希尔在很多大型的航空公司都有一些持股,而很多可以看到,不管是大的还是小的航空公司,都会或多或少面临破产的威胁。

  但巴菲特猜测,四大航空公司都会有更大的收益,但是关键在于它们的运作率,运作的几率是多少,它们的边际收益会有多少,是不是值得现在这样做。

  巴菲特近年来看好美国航空业,持续加仓。截至2016年第四季度,伯克希尔是美联航和达美航空的最大股东,是美国航空、西南航空的第二大股东。

  6

  860亿美元现金怎么花?

  最新财报显示,伯克希尔哈撒韦目前持有价值950亿美元现金和现金等价物。市场预计,随着旗下几十家子公司贡献利润,这个数字可以轻易飙升至1000亿美元。

  对此,巴菲特在股东大会上表示,当伯克希尔拥有的现金量超出其合理配置的能力时,将考虑额外的股票回购,甚至股息的方式来返还这些现金,即使是他在职的时候。但巴菲特很乐观地认为,目前公司有能力配置这些现金。

  这是一个非常意外的信号,要知道,伯克希尔公司是全球著名的“铁公鸡”,自上市以来从没有高送转也没有分红。

  除了回馈股东外,在买买买上巴菲特也打算“该出手时就出手”。除了文章开头提到的“轻资产”企业意外,巴菲特还表示,自己选择的“目标”第一回报率要比较高,第二投资数量也不是那么大。

  不过,以长线投资著称的股神似乎并不着急去寻找下一个“猎物”:

  我们发现像投资方面的回报,短期其实根本不意味着什么,我们可以承担很多这方面的损失。但我们并不是很执着于想这个时间,因为这跟我们内在价值息息相关。我们有超过900亿的资金,希望把这些收益能够接下来继续进行投资。

  7

  “iBuffett”前景如何?

  一向对科技股敬而远之的巴菲特从去年建仓苹果股票后,很快大举增持,2016年四季度更是持仓暴增近四倍,市值达77.4亿美元,跻身前十大股东。

  目前,苹果公司的股份占到伯克希尔哈撒韦公司投资组合的5.5%。作为一位科技行业的新手,巴菲特显然对苹果有自己的见解——虽然它是“一只很大的科技成份股”,但更像是家消费品公司。

  关于评价该公司价值的能力,巴菲特表示:“我不会找借口说像一个只有15岁智力水平、对科技感兴趣的小孩一样”,他表示自己对消费者习惯有着有价值的见解。

  8

  是要“抛弃”IBM了吗??

  有了“新宠”苹果,巴菲特就开始嫌弃“旧爱”IBM了。在股东大会上,巴菲特再次承认,自己在IBM的投资上搞砸了。

  老巴的愤怒情有可原。从2016年财报统计来看,巴菲特最爱的15只股里面,只有IBM亏了……

 

  在股东大会上,巴菲特批评IBM公司令人的失望表现时,似乎主要将其与一个强劲的竞争对手:亚马逊作对比。在IBM试图积极扩张云计算时,亚马逊仍在继续主宰该市场。

  他还表示,苹果和IBM并非同类型的公司。苹果与其说是一家科技公司,不如说是一家消费品公司,而这两个行业的客户对象非常不同。

  据外媒5月5日发布的最新消息,巴菲特已经决定抛售伯克希尔旗下所持有的四分之三IBM的股票,并且已从第一季度开始陆续抛售。巴菲特在接受CNBC采访时称,伯克希尔对IBM集团已经丧失信心,目前已经出售大约三分之一的股票。

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